¿Qué busca un Business Angel antes de Invertir?

por Jordi Mañé

Tanto si estás pensando en Invertir como Business Angel como si tienes una Start-Up y crees que es el momento de buscar Financiación a través de un Business Angel,  es posible que te estés preguntando cuáles serían los criterios para Invertir de un Business Angel.

Aunque cada maestrillo tiene su librillo aquí van unas cuantos principios que usan los Business Angels para definir en qué Proyectos invierten y en cuáles no.

1. Potencial de Mercado del Negocio

Argumentos a favor

• Si se trata de una Oportunidad de Negocio muy nicho y relativamente pequeña, el nivel de ‘excitación’ del potencial inversor será menor.
• Cierto que le puede salir bien la inversión, pero el problema es que arriesga mucho por un potencial de ganancia relativamente pequeño, y, sobre todo, acotado por parte del mercado.
• Por ello los potenciales inversores estarán más motivados con oportunidades que muestren un potencial de mercado (y de negocio) muy grande.
• Es importante que nuestra Start-Up no esté limitada en esta dirección puesto que ello supone una barrera mental para el potencial inversor.

Pero.. a tener en cuenta

• Hay que ir con cuidado de no confundir el potencial mercado con el tamaño de nuestra oportunidad de negocio.
• Para poner un ejemplo:      está claro que el sector de viajes espaciales supondrá muchos billones de dólares en las próximas décadas… sin embargo si nuestra Start-Up vende el papel de los tickets de estos viajes, no podemos referenciar nuestra oportunidad de negocio a estos Billones de $, sino simplemente al número de tickets que se vayan a vender  ..  que en este caso serán limitados.      El inversor no es tonto, o sea que no hagamos comparativas absurdas sino positivas y excitantes pero realistas.

2. Un Equipo sólido y comprometido     :  Perfil, Compromiso Personal, Experiencia como Emprendedor y como Gestor

Argumentos a favor

• Como inversor,  jugamos con probabilidades de éxito.  Y un factor determinante para aumentar la probabilidad de éxito de la iniciativa empresarial donde vamos a invertir es el Equipo que está llevando adelante la Start-Up.
• Como en cualquier Equipo, hay que tener en cuenta los siguientes aspectos:
  • Perfil de los miembros del Equipo:
    • un equipo con unos perfiles complementarios (por ejemplo con perfiles Estratégico, Tecnológico, de Marketing, Financiero y Operacional) forma un ‘organigrama’ más sólido que un equipo muy orientado solo a cubrir un aspecto de los necesarios para llevar el barco a buen puerto.
  • La sensación de llevarse bien:
    • un equipo bien avenido contribuirá a superar las inclemencias que con toda probabilidad tendrán que superar para navegar en el océano empresarial.  Tiene que haber buen feeling, paciencia y flexibilidad para el que el tema funcione, tanto a nivel de equipo como a nivel de Socios externos.
  • Compromiso demostrable:
    • una manera de medir el grado de Compromiso es ver qué está invirtiendo el equipo en esta Start-Up:     Tiempo.   ¿Horas de fin de semana o tiempo completo?   ¿Dinero.  1.000 € o 50.000 € ?
    • otra buena manera de verlo es a qué está renunciando este equipo:     ¿está renunciando a un buen empleo y una nómina segura?
  • Seniority y Productividad del esfuerzo:
    • la Experiencia previa en Start-Ups o gestionando Empresas es un activo a favor del equipo y de transmitir confianza al Inversor.
    • Y si se ha tenido éxito anteriormente aún más.  Un high-performer con alta Productividad lo acostumbra a ser en cualquier empresa e iniciativa.
  • Flexibilidad
    • Una cosa es tener claridad de ideas, lo cual es imprescindible para tener éxito en una Start-Up.
    • Pero otra distinta es no escuchar y no tener flexibilidad – algunos Inversores esperan influir en el futuro de la Empresa, y es importante que esto quede claro desde el principio para evitar tener luego problemas si el equipo no está dispuesto a ello.

Pero.. a tener en cuenta

• Un buen equipo es condición necesaria pero no suficiente. Hay que recordarlo y tenerlo en cuenta.
• Un equipo joven y con poca experiencia no equivale a probabilidad alta de fracaso por definición.  Es más, es muy probable que un equipo joven tenga una nueva perspectiva del mercado, de las oportunidades y de cómo atacarlas y por tanto pueda aprovechar el presente ya mirando mejor el futuro. Y por otro lado, hay muchas carencias que se pueden compensar con ayuda externa o cierto apoyo de personas con más experiencia.
• Del mismo modo, un equipo experimentado pero con capacidad estratégica y de futuro puede tener también mucho éxito.

3. Solidez del Modelo de Negocio

Argumentos a favor

• El Inversor tendrá preferencia para invertir en un buen Modelo de Negocio.    Veamos algunas características de un buen Modelo de Negocio:
  • Las líneas de Facturación tienen que ser claras:   ganaremos el dinero de esta manera…
  • La idea de negocio responde a una Necesidad real del mercado,  resuelve un Problema significativo o aporta un Valor muy claro al usuario final
  • Cuánto Cash consume para generar esta Facturación y qué Fondo de Maniobra es necesario para operar la Empresa
  • Es un Modelo de Negocio que ha sido demostrado previamente con éxito en otros casos, aunque sean similares pero no idénticos
  • Cuáles son las Barreras de Entrada para Potenciales Competidores (patentes, posición de mercado, acuerdos preferentes, imagen de marca, etc.)
  • Cuál es la Escalabilidad del Modelo de Negocio
  • Cuál es su Ventaja Competitiva que lo hace diferente y más fuerte que otros Competidores y le da una posición de privilegio delante del mercado
• E, idealmente, ¿es un Modelo de Negocio probado?   La Empresa Factura ya, ¿tiene clientes dispuestos a pagar por el Valor que ofrece?..

Pero…  a tener en cuenta

• A veces Modelos de Negocio no probados rompen con el mercado e innovan.  No está todo inventado.
• Y en cuanto a facturar, en negocios plataforma el Volumen de usuarios es la variable clave para determinar el potencial de Facturación a medio largo plazo.

4. Condiciones Financieras de entrada adecuadas 

Un inversor es alguien que quiere multiplicar su Inversión.   Invierte 1 y quiere cómo mínimo 5 veces esta cantidad en retorno. Muchas veces espera más, puesto que el ratio de acierto con sus inversiones es bastante bajo necesita un potencial de ganancia muy alto en cada uno de ellos, que cubra y supere las pérdidas del resto de inversiones.

Argumentos a favor

•  Un inversor estará pues más motivado para invertir si
  • El potencial de ganancia es alto respecto a lo que invierte (mínimo de 5 a 1, pero idealmente de 10 a 1 o más.  De hecho, algunas ganancias superan los > 50x ).
  • De todas maneras, os recomiendo que leáis a Carlos Blanco en su resumen de inversión por parte de Business Angels exponiendo su propia experiencia así como la de Inversores consolidados como Luis Martín Cabiedes y Rodolfo Carpintier
  • Obtiene un porcentaje suficientemente alto por su inversión, típicamente entre un 10% y un 20% (según Carlos Blanco) y una cuota de ‘poder’ en la Empresa equivalente o superior si es el único que está invirtiendo.
  • Un contrato o Pacto de Socios correcto con las cláusulas estándar incluidas (drag alone, tag alone, etc.)

Pero…  a tener en cuenta

•  Hay que ir con cuidado con el perfil del Business Angel – hay algunos que son profesionales de la Inversión y otros que son o nuevos en la inversión, o son intermediarios, o hasta se pueden aprovechar del emprendedor.  Igual que el Business Angel estudiará vuestro perfil como Emprendedor,  es conveniente estudiar el perfil del Business Angel e idealmente hablar con otros emprendedores que estén ya trabajando en iniciativas participadas por el inversor.

5. Quién ha Invertido antes en la Start-up

Argumentos a favor

• Antes de ir a un Business Angel lo normal es haber tirado de las 3 F –  FFF –  Family, Friends and Fools – para poder lanzar nuestra Start-Up.
• Luego, el paso normalmente siguiente sería ir a un Business Angel y obtener del orden de entre 50 a 200 K€.
• Si previamente un Business Angel – idealmente reconocido – ha invertido en tu Empresa esto juega a tu favor en el aspecto que alguien más confía en que el proyecto tendrá éxito.
• Por otro lado, si tú mismo te estás jugando tus ahorros en tu propia Start-Up esto dará mucha confianza adicional, puesto que ambos inversores (el Business Angel y tú mismo) tendréis el mismo interés y una mayor garantía en que el dinero sea bien empleado

Pero…  a tener en cuenta

• Aunque es bueno que otros hayan invertido antes, no es una condición sine quae non.
• Por otro lado, cuantos menos inversores previos más fácil son los acuerdos con el Business Angel que se incorpore a la Empresa.

6. Posibilidad de Exit o Liquidez de la Inversión

Argumentos a favor

• El Inversor invierte para realizar una ganancia con su Inversión.  No entra para financiar a largo plazo (como si fuera una hipoteca del banco o un fondo de inversión).   Entra con un horizonte temporal de unos pocos años (3-5 años aprox.) para luego desinvertir y ganar dinero.
• En los parámetros del acuerdo estas premisas serán las que dirijan la conversación.   Hay que tenerlo en cuenta.

Pero…  a tener en cuenta

• Si la Start-up cumple y supera las expectativas y la oportunidad a largo plazo va en aumento en base a una realidad exitosa, si el Business Angel tiene fondo puede hasta ampliar su inversión en la Empresa.

7. Industria en la que opera la Startup

Argumentos a favor

• Algunos Business Angels están especializados en cierto tipo de Empresas.  Por ejemplo, en Start-ups basadas en Internet.  O en Biotecnológicas.
• Aunque esta especialización es más común en fondos de Capital Riesgo que en Business Angels, es conveniente consultar en qué otras participadas ha invertido el Business Angel previamente.

Pero…  a tener en cuenta

• Las relaciones personales son importantes.  Conocer un Business Angel puede llevarte a poder conocer otro Business Angel de su red.  Es importante tratar todas las oportunidades con respeto y visión amplia de miras.

8. Tracción actual

Argumentos a favor

• Una Start-Up que demuestra tracción ya tiene mucho conseguido.
• La tracción se muestra en varios ratios.  Por ejemplo, en una Start-Up de Internet usaríamos el típico embudo de conversión, con algunos datos básicos de conversión:
  • Número de Visitas a la Web
  • Número de Usuarios Registrados
  • Número de Usuarios que Vuelven a la Web
  • Tiempo que se pasan en la Web.
  • Número de Usuarios que Compran en la Web. Es decir, Clientes!
• Luego podemos añadir otros datos importantes para mostrar y demostrar tracción
  • Cómo progresamos cada semana (visitantes, usuarios registrados, usuarios de pago, etc.)
  • Cuánto nos cuesta conseguir un usuario registrado nuevo (en inversión, en tiempo,..)
• Si queréis indagar más en este tema os recomiendo leer este post de Javier Megías

Pero…  a tener en cuenta

• Hay KPI’s con más valor que otros.  Por ejemplo, es más importante el ratio de los que vuelven que el ratio de los que llegan.
• Y además la importancia de los KPI’s varía a lo largo del tiempo dependiendo de en qué fase esté nuestra Start-Up.   Por ejemplo, en fase Beta es diferente que en fase de lanzamiento o en medio de una campaña de marketing.
• Por lo tanto, hay que tener claro en qué KPI’s nos concentramos para tener claro las prioridades y enfocarnos en lo que es importante vs. lo que no lo es o almenos no lo es tanto.

9. Plan de Uso de los Fondos

Argumentos a favor

• Un inversor querrá saber qué uso se le dará a los fondos que invierte.
• Si es para invertir en la Start-Up (por ejemplo en infrastructura tecnológica o en desarrollo) probablemente estará más contento que si lo que hacemos es invertir en muebles o en salarios.

Pero…  a tener en cuenta

• Por lo tanto, es importante tener claro para qué se usará el dinero que vas a pedir.

10.  Claridad en los Números

Argumentos a favor

• En línea con el punto anterior, el inversor querrá entender bien toda la Empresa para poder tomar una decisión correcta de si invertir o no en ella.  Recordemos que está poniendo su propio dinero y por lo tanto tiene derecho a entender bien el negocio.
• Por lo tanto, lo más probable es que además de un Resumen Ejecutivo o Executive Summary,   aportes un Excel con un Plan Económico-Financiero detallado (sobre todo, del Cash-Flow) así como una explicación del Business Plan de la Empresa.
• Además, ayudará a tener muy claros y gráficos los KPI’s más importantes de tu Empresa.

Pero…  a tener en cuenta

• Algunos Business Angels tienen mayores o menores expectativas de detalle, son más visuales y querrán ver una presentación en PowerPoint o están basados más en el lenguaje y querrán que les expliques tu proyecto.   Normalmente tienes que estar en disposición de hacer ambas cosas.

Un abrazo y suerte tanto si eres un Emprendedor de Startup que busca Business Angel como si eres un Business Angel dispuesto a invertir.

Os necesitamos a ambos!

Autor Jordi Mañé

Fuente http://teragrowth.com/business-angel-que-busca-un-business-angel-antes-de-invertir-10-argumentos-que-te-ayudaran-a-saberlo/